Prețurile la gaze în Europa sunt în creștere, pe măsură ce stocurile scad mai repede decât se anticipase, cauzate de vremea mai rece, producția redusă de energie regenerabilă și sfârșitul tranzitului de gaz rusesc prin Ucraina. Cu stocurile acum sub media sezonieră dinainte de război, Europa se confruntă cu o presiune tot mai mare de a-și asigura aprovizionarea înainte de iarna 2025-2026.
- La începutul lunii ianuarie 2025, TTF-ul olandez, contractul european de referință pentru gaze naturale, a depășit 50 EUR/MWh, marcând o creștere de +50% de la an la an și cel mai ridicat nivel din octombrie 2023.
- Stocurile europene de gaze naturale au scăzut rapid la începutul lunilor de toamnă/iarnă, scăzând sub nivelul mediu de umplere de dinainte de război pe 10 ani.
- Deși nu există niciun risc imediat de deficit de energie în Europa, este posibil ca stocurile de gaze încheie anul la un nivel mai mic decât în ultimele două ierni, necesitând achiziții semnificative înainte de iarna 2025-2026.
Prețurile gazelor în Europa au revenit la niveluri nemaivăzute de peste un an. Scăderea mai mare decât se aștepta a stocurilor europene, întreruperea aprovizionării cu gaze rusești prin Ucraina și nevoia de umplere pentru 2025 contribuie la presiunea tot mai mare.
Simon Lacoume, Analist sectorial la Coface.
Scăderea stocurilor europene de gaze la începutul sezonului rece
Sfârșitul tranzitului de gaze rusești prin Ucraina1 de la 1 ianuarie a contribuit la împingerea prețurilor gazelor europene la cel mai ridicat nivel din ultimele 15 luni. De la începutul războiului în februarie 2022, dependența Europei de gazul rusesc a scăzut – de la 45% din totalul importurilor de gaze în 2021 la aproximativ 18% în 20232. Europa a răspuns la importurile mai scăzute de energie prin conducte printr-o combinație de măsuri de economisire a energiei, prin creșterea stocării de gaze în lunile de vară, o lansare accelerată a surselor de energie regenerabilă și importuri mai mari de gaze naturale lichefiate (GNL).
Temperaturile mai scăzute decât cele așteptate din ultimele săptămâni au dus la creșterea consumului de gaze pentru încălzire în Europa. În Frankfurt, grade-zile de încălzire ajung la 878, cu mult peste 735 de grade-zile de încălzire iarna trecută. În plus, Europa s-a confruntat cu „dunkelflaute” – un termen german pentru evenimente meteorologice caracterizate de temperaturi scăzute, lumină solară scăzută și vânturi slabe –, care a avut un impact negativ asupra producerii de energie eoliană și solară în nord-vestul Europei.
Pentru a compensa această scădere a producției de energie electrică din surse regenerabile, Europa a trebuit să se cufunde în stocarea de gaze. Acești factori combinați au condus la stocuri mai mici decât se anticipase, cu aproximativ 17% sub nivelul lor de acum un an și ușor sub media sezonieră de dinainte de război. Deși nu există niciun risc material de lipsă de aprovizionare, stocarea gazelor este probabil să se termine la niveluri mai scăzute decât în ultimele două ierni, când nivelurile de umplere au variat între 55% și 60%.
Contractele futures sugerează că prețurile vor rămâne ridicate în 2025/26
După cum sugerează contractele futures pe prețurile contractelor olandeze TTF, prețurile la gaze europene sunt de așteptat să rămână cu aproximativ 50% mai mari decât în 2024 și de peste două ori mai mari decât nivelurile dinaintea războiului din Ucraina3. Comercianții care amânaseră achizițiile de gaze, așteptându-se la o scădere sezonieră a prețului, au fost forțați să cumpere la prețuri mari în ultimele luni. În plus, cererea ulterioară de reumplere ar putea duce la creșterea prețurilor.
În 2025, dinamica pieței va fi ghidată de rolul jucat de Asia și de creșterea sau nu a exporturilor de GNL din SUA.
Privind în perspectivă, rolul Asiei în cererea de gaze și creșterea exporturilor de GNL din SUA vor dicta dinamica pieței. Pentru a asigura aprovizionarea cu GNL, Europa va trebui să concureze la niveluri în creștere ale prețurilor. Chiar dacă perspectivele de creștere din China (4,3% pe an) sugerează că o încetinire a cererii de GNL și temperaturile blânde din Asia de Nord-Est au permis redirecționarea mărfurilor cu GNL către cumpărători din Europa, cererea mai puternică ar putea determina o creștere mai mare a prețurilor. În același timp, dependența Europei de GNL din SUA este de așteptat să crească. SUA au fost principalul beneficiar al scăderii importurilor europene de gaze rusești, ponderea importurilor americane de gaze crescând de la 6% la 19% în aceeași perioadă4. Noua capacitate de lichefiere care se așteaptă să intre în funcțiune în America de Nord în următorii câțiva ani este probabil să schimbe sursa de aprovizionare europeană, deoarece UE are, în paralel, un obiectiv neobligatoriu de a opri toate importurile de gaze rusești până în 2027.
Întrucât producția completă în America de Nord nu se așteaptă să fie atinsă până la sfârșitul anului, piețele de gaze din Europa, Asia și SUA vor rămâne probabil strânse în 2025, menținând prețurile ridicate.
1 https://www.reuters.com/business/energy/russia-halts-gas-exports-europe-via-ukraine-2025-01-01
2 https://www.consilium.europa.eu/en/infographics/eu-gas-supply/
3 Compare to 2015-2019 average price
4 2019-2023
